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免費線上諮詢信貸房貸利率比較不收你任何費用如果計劃生育政策發生變化臺中汽車貸款管道信貸年息

房屋貸款試算信貸年息借貸增貸轉貸中國的計劃生育政策始於20世紀70年代,80年代得到廣泛推進和嚴格執行。伴隨著三十多年的政策實施,中國的出生人口數明顯下降。當前,中國的出生人口數處於一個小高峰中,但我們預計從2014年開始,年出生人口數將再次進入下降通道。正是由於中國新增人口結構的變化,媒體上關於計劃生育政策的討論愈發頻繁。如果計劃生育政策改變我們無法判斷中國是否會改變計劃生育政策,我們隻是分析,如果變化會有哪些影響。如果政策被放松,我們認為中國出生人口高峰有望維持至2016年(城市至2018年),對應的兒童養育高峰期將持續9~10年以上。假如計劃生育政策放松,可能對中國新生人口數量以及相關行業產生什麼樣的影響呢?首先,生育率應會提升。中國人口普查數據顯示,我國2010年總和生育率(終身平均生育的孩子數)僅為1.18,這一數據可能存在低估。按照世界銀行的統計數據,中國2010年總和生育率約為1.6,遠低於2.5的世界平均水平,也低於1.7的發達國傢平均水平。我們認為,計劃生育政策對於生育率的影響是比較顯著的,如果政策被放松,將對生育率有明顯的提升。其次,新增人口的下降拐點或將推遲。出生人數或將進入下降通道,這是由中國女性年齡結構決定的,這一趨勢不會因為計劃生育政策的改變而改變。然而,新生人口下降拐點可能因計劃生育政策的放松被延後。我們的分析顯示,從全國來看,假設第二個孩子的生育率從2014年起一次性提升10%~20%,則新生人口2014年會有大幅上升,此後緩慢下降,2016~2017年才會降至和2013年新生人口齊平的位置。如果出生率逐年緩慢提高,則新生人口可能在高位持續4~5年。第三,城市新生人口的提高可能更顯著。城市婦女2010年總和生育率僅有0.88,低於全國平均水平1.18。我們認為城市婦女第二個孩子生育率有更大提升空間。2010年,全國育齡婦女第二個孩子的生育率是第一個孩子生育率的約50%,而城市育齡婦女第二個孩子的生育率是第一個孩子生育率的不到30%。如果城市育齡婦女第二個孩子的生育率提升到全國平均水平,那麼城市婦女第二個孩子的生育率提高率可能達到60%。我們給予城市人口出生率更高的假設:若計劃生育政策放松,城市第二個孩子生育率提高30%~40%。如果第二個孩子生育率從2014年起一次性提升,則新生人口2014年會有大幅上升,此後緩慢下降,2018年才會降至和2013年新生人口齊平的位置。如果出生率逐年緩慢提高,則新生人口可能在高位持續4-5年。第四,經濟發達省市的生育率提升幅度可能大於欠發達省市。分省份來看,北京、上海等發達省市,婦女的總和生育率隻有0.71和0.74,顯著低於全國平均水平。發達省市,可能是計劃生育政策執行相對較為嚴格的地區,另一方面,經濟壓力對生育意願的抑制可能在過去幾年已經有瞭比較充分的反應。因而,我們認為經濟發達省市的生育率對於計劃生育政策改變的反應會更大。有望受益的行業我們認為,更具支付能力的城市及發達省份的新生兒數量保持高位,將促進嬰幼兒消費品的升級和量增,主要包括奶粉、玩具、紙尿褲等。6-18月是嬰幼兒集中消費奶粉的階段,據Euromoitor統計,二和三段奶粉占整個奶粉銷售的70%左右。我們認為2013年是龍寶寶主要貢獻銷量增速的一年,行業增速有望達到25%。如果計劃生育政策改變,行業增速有望再上一個臺階。玩具行業也有望受益。隨著出口受壓,部分玩具企業開始向內銷市場品牌商轉型。國內玩具市場過去兩年以15%左右的速度增長,主要以學前玩具(3~4歲)、嬰兒玩具(19~36個月)為主。如果計劃生育政策放松,我們預計整體市場增速將提升2~3個百分點。如果考慮城市人口生育率提升更快,相應購買力更強,市場增速可能達到20%以上。雖然目前上市公司仍以出口為主,短期之內對於業績的改善並不明顯,但從長期而言,擁有自主研發能力和品牌優勢的企業有望逐步轉型並從中受益。由於第二個孩子的出生人數逐年遞增,從一個孩子到兩個孩子的傢庭結構轉變,應會促進對住房和車的升級需要,更大面積住房和多用途汽車(MPV)需求會增加。MPV從旅行轎車演變而來,集旅行車寬大的乘員空間、轎車的舒適性和廂式貨車功能於一身,並具備7~8個座位;2012年我國MPV銷量約49萬輛,其下遊需求主要來自工商企業的商務接待用途;若未來我國計劃生育政策放松,我們預計MPV憑借其寬大的空間和舒適性,有望打開其傢庭用市場的增長空間。 (作者系瑞銀證券策略分析師)var page_navigation = document.getElementById('page_navigation');if(page_navigation){ var nav_links = page_navigation.getElementsByTagName('a'); var nav_length = nav_links.length;//正文頁導航加突發新聞 if(nav_length == 2){ var emergency = document.createElement('div');emergency.style.position = 'relative';emergency.innerHTML = '

新聞來源http://news.hexun.com/2013-02-08/151071467.html

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