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招商蛇口9個月完成無先例重組 孫承銘幕後揭秘
在2015即將結束之際，招商蛇口的上市為中國經濟大事記新添一筆。
2015年12月30日，招商蛇口工業區吸收合並招商地產即“招商蛇口”上市，新公司全稱為招商局蛇口工業區控股股份有限公司，股票代碼為001979。
從招商地產到招商蛇口，從000024到001979，作為國內首例上市公司A+B股同時轉A股的案例，這次重組歷經9個月終於塵埃落定，實現瞭綜合開發運營板塊的整體上市。
上市配套募資同時，招商蛇口也完成瞭B股遺留問題的解決、央企員工持股、換股吸收合並。此番重組，創下瞭中國資本市場的多項新紀錄，也使其成為央企改革的典型樣本。
招商蛇口董事長孫承銘於上市當日，詳述此次無先例重組背後的歷程，招商蛇口的發展路徑也隨之呈現。
重組疊加國企改革
“001979招商蛇口的意義是非常深刻的”，孫承銘說，其中包含傳承的意義，踐行國傢自貿區戰略的意義，以及新產業發展、擴展業務的意義。
1979年創立的蛇口工業區是改革開放的先行者，2015年，招商局也以開發蛇口工業區為起點，進行二次轉型。
趕在辭舊迎新的節點上市似乎是刻意安排，但對於孫承銘和重組團隊來說，這實際貸款信用貸款貸款全省皆可處理信貸車貸上是倒排時間表的結果。
在重組之初，招商局集團技術層面判斷，股份制改造完成之後還需要11個月才能實現上市，但後來招商局董事長李建紅要求，必須在2015年底完成。
“2015年4月3日停牌，2015年6月26日完成瞭股份制改造。2015年9月18日，完成所有的資產評估。2015年10月9日，股東大會98%高票通過B股轉A股方案、配套融資、股權激勵等方案。2015年10月9日到11月23日，獲得瞭證監會重組委的通過。2015年11月27日，獲得證監會批復，接著是走深圳證監局和深交所的上市程序。”孫承銘對於重組歷程記憶猶新。
“這個過程中，解決歷史遺留問題花瞭很大的力氣，其中最大的問題是土地權歸屬問題。”孫承銘說。成立於1979年的招商蛇口在1992年之前是政企合一的企業，1992年股份制改革之後，仍留有很多法律、權屬關系問題，需要一一厘清。
“2015年4月3日到2015年6月26日，兩個半月把這些所有的工作完成，把所有的權屬關系理清楚，並且把不能上市的資產剝離。”
而股份制改造之後，隨之而來的資產評估、新舊股東對價正好撞上中國資本市場的重大波動，孫承銘說，“在股市波動情況下，做上市重組對價，困難可想而知。”
孫承銘坦言，招商局集團在重組一事上，與國傢各部委在審批流程上進行瞭必要的協調，最終獲得瞭包括證監會、發改委、商務部、國土資源部等部委的大力支持。
而這次史無前例的重組恰好與國企改革的思路不謀而合，或許也是獲得監管層支持的原因。
孫承銘介紹，此次重組一是如何把A股+B股轉A股，為國內同類上市公司創造瞭一個可以借鑒的經驗；二是在做IPO、吸收合並重組上市同時，還能配套融資，推出員工持股計劃，也是從前沒有過的。
孫承銘認為，一方面，配套融資引入八傢機構投資者，使公司治理結構優化完善，公開透明；另一方面，員工持股計劃體現瞭股權多元化。
重組之後，在招商蛇口的股份結構中，招商局集團與其全資子公司招商局輪船股份有限公司（簡稱“招商輪船”）合計持股74.33%。
招商局集團如此高的持股比例一方面有利於國有資產增值保值，另一方面也使其面臨“一股獨大”的懷疑。
對此孫承銘表示，“股權暫時大一點，也沒問題。我們下一步有很多資本運作，股權還有被攤薄的可能性。”
根據招商蛇口公告，招商局集團為瞭履行此前關於增持股份的承諾，已於上市首日和次日通過招商輪船對招商蛇口股票進行瞭增持，共計增持1.33億股，占招商蛇口總股本的1.8%，共耗資約30億元，消耗完所有護盤資金。
截至目前，招商局集團合計持有招商蛇口56.35億股，持股比例上升至76.13%。
銀行信貸佈局三大業務
招商蛇口在上市時做的五年規劃中，預計公司2017年凈利潤可能突破100億。
對此，孫承銘表示，釋放土地資源儲備是達到利潤目標的一個重要手段。他披露，招商蛇口在前海的土地資源約有500萬平方米，不久前整體並入招商局的中國外運長航集團有限公司（簡稱“中外運”）在全國約有1300萬平方米的倉儲用地。
據統計，招商蛇口合計在手的土儲規模超過2800萬平方米，土地資源評估價值8900億元。這些資源的提取和建設對招商蛇口的發展是重要保障。
記者獲悉，重組完成後的招商蛇口不局限於房地產業務，而是成為一傢以“產、網、融、城一體化”為運營模式的綜合城市運營服務商，具體包括社區開發與運營、園區開發與運營、郵輪當鋪汽車貸款利息如何判別高還是低產業建設與運營三大業務板塊。
在園區開發方面，孫承銘認為，園區開發之後的產業運營非常重要，是核心能力的體現。
對此，他提出瞭“前港中園後城”的概念，具體來說是一種前面是港區，中間是出口加工區或者保稅區，後面是城市的模式，並且要將國內成功的案例拷貝到“一帶一路”沿線國傢和城市。
郵輪產業雖是新業務板塊，但招商局集團在四五年前就已經開始佈局郵輪母港。目前，招商局集團在深圳、廈門、青島和天津均有郵輪母港項目。如今，招商局集團又通過中外運持有上海吳淞口國際郵輪港，該郵輪港已超越紐約成為世界第八大郵輪母港。
孫承銘透露，招商局集團與全世界最大的郵輪公司嘉年華郵輪集團的談判也已經到瞭收官階段，兩者將成立合資公司。
招商局集團從十幾年前開始佈局郵輪碼頭，到現在基本掌握瞭中國沿海主要城市的郵輪母港，加上未來的嘉年華郵輪支持，郵輪產業鏈正在成型。
在三大業務的發展重心方面，孫承銘表示，郵輪、園區開發、社區開發均衡發展是最理想的狀態，但是還需要一定時間，目前傳統房地產開發業務占比仍較高。
孫承銘認為，利用現有的存量市場是一個突破口。招商地產的30多萬中高端客戶和招商銀行持有白金卡的高凈值客戶，構成瞭巨大的市場，社區健康、醫療、教育以及社區O2O等領域均可挖掘。招商產業園區聚集的大量客戶資源也可與招商銀行、招商證券共享。
另外，招商局集團已有產融結合的規劃，招商仁和保險可能於今年上半年復牌成功，同時拿到壽險和產險牌照。如果保險公司的客戶資源在集團內部產融互動，將會發揮更大作用。
本文來源：21世紀經濟報道 作者：張曉玲
責任編輯：鐘齊鳴_NF5619
新聞來源http://money.163.com/16/0109/08/BCSHG1DJ002534NU.html
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